El Tipo de Cambio de Referencia (TCR) del lempira respecto al dólar se encamina, en cada subasta de divisas del Banco Central de Honduras (BCH), a cerrar 2025 con la devaluación más alta en los últimos 20 años.
Proyecciones preliminares de economistas y expertos en política monetaria y cambiaria coinciden en que la depreciación puede oscilar entre 5% y 6% a diciembre del presente año.
Sus estimaciones se fundamentan en el comportamiento mostrado por el TCR en el transcurso de 2025, ya que del 3 de enero al 18 de julio el tipo de cambio pasó de 25.3800 a 26.2182 lempiras por dólar, equivalente a 83.82 centavos o 3.30%.
La devaluación se aceleró el 1 de agosto de 2024 como parte de los compromisos del Gobierno de Honduras con el Fondo Monetario Internacional (FMI), contemplados en el acuerdo 2023-2026 vigente desde septiembre de 2023.
Entre el 1 de agosto de 2024 y el 18 de julio de 2025, el TCR se deprecó 1.4837 lempiras en la subasta de divisas del Banco Central, al pasar de 24.7345 a 26.2182 lempiras por dólar, lo que representa una variación de 5.99%. En las últimas dos décadas, la depreciación más alta se registró en 2016, cuando alcanzó un 5%.
La última “Encuesta de expectativas de analistas macroeconómicos”, publicada en junio de 2025 por el Banco Central, recoge la opinión de profesionales calificados sobre variables macroeconómicas. Esta encuesta proyecta una devaluación de 3.79% al cierre de 2025.
No obstante, la encuesta de agosto de 2024, cuando se reactivó la depreciación, proyectaba una variación de apenas 0.87%, inferior al cierre real de 2.95% de ese año.
El estudio de diciembre pasado ubicó la devaluación en 2.80%.El Banco Central mantuvo estable el tipo de cambio entre el 30 de julio de 2008 y el 25 de julio de 2011, con una cotización de 18.8951 lempiras por dólar.
A partir del 26 de julio, el TCR ha registrado microdevaluaciones que, acumuladas hasta el 18 de julio de 2025, suman 38.37%, equivalente a un deslizamiento de 7.3231 lempiras.
Proyecciones sobre la tasa de cambio de referencia
La política cambiaria del BCH está bajo la lupa de diversos sectores y organismos nacionales e internacionales ante la aceleración de la devaluación.
Manuel Bautista, expresidente del Banco Central, sostiene que, de conformidad con el comportamiento reciente del TCR, “se estima que el porcentaje de devaluación andaría en el rango de 5% a 6%”. “También se prevé que se cumpla con lo convenido con el FMI; la fluctuación cambiaria está dentro de esos acuerdos”, subraya.
El pasado 11 de junio, en el comunicado de prensa número 25195, relacionado con la aprobación de la tercera revisión semestral del acuerdo 2023-2026, el Fondo Monetario Internacional destacó que “la recalibración decisiva de las políticas monetarias y cambiarias por parte de las autoridades ha sido fundamental para apoyar la inflación baja, mejorar la competitividad externa y los colchones de reservas internacionales, y fortalecer las condiciones del mercado cambiario”.
Al 17 de julio, las Reservas Internacionales Netas (RIN) sumaban 9,190 millones de dólares, con una cobertura de 5.8 meses de importaciones de bienes y servicios.
Esas cifras superan las registradas el 1 de agosto de 2024, cuando el BCH reportó 6,889.6 millones de dólares en RIN, equivalentes a 4.4 meses de importaciones. En ese período, el Banco Central acumuló 2,300.4 millones de dólares.
Amparo Canales, expresidenta del Colegio Hondureño de Economistas (CHE), explica que en 2024 el deslizamiento del tipo de cambio fue de 2.95%, equivalente a 73 centavos, cifras alcanzadas el pasado 25 de junio.
“Al observar ese comportamiento que ha tenido el tipo de cambio en el transcurso del año, nos indica que la devaluación puede oscilar entre 5% y 6%”.
Señala que el TCR, o precio de compra, podría alcanzar los 26.75 lempiras por dólar, y para la venta los 27 lempiras. Canales apunta que el Banco Central ha reafirmado al FMI su compromiso de continuar aplicando sus recomendaciones como parte del acuerdo.
Se buscó la opinión de las autoridades del Gabinete Económico de Honduras sobre el comportamiento de la devaluación, pero no obtuvo respuesta.
