El nivel de liquidez en el sistema financiero nacional ha subido en casi L11,000 millones en el primer semestre del año, según los datos del Banco Central de Honduras (BCH).
De acuerdo con los informes del BCH que reportan sobre el desempeño del sistema financiero, se observa que al 31 de diciembre del 2012 el nivel de liquidez se mantenía en L71,078 millones, mientras que hasta la semana anterior, los recursos líquidos del sistema totalizaban L85,509.9 millones, lo que significa un incremento de L10,643.8 millones en poco más de seis meses.
Este monto incluye los recursos del encaje legal, las inversiones voluntarias y las obligatorias, lo que deja entre L45,000 a L47,000 millones en recursos disponibles para préstamos para los usuarios del sistema.
Este comportamiento motiva en parte decisiones del BCH como el retiro de unos L1,000 millones del sistema financiero mediante la emisión de letras.
Sin embargo, la medida, que busca como principal objetivo mantener controlado el nivel de inflación, volverá más caro el dinero y hará más lenta la recuperación económica del país.
Encarece el dinero
El economista Guillermo Altamirano observa que “cuando el BCH se ve en la necesidad de retirar liquidez de la economía, significa que el Estado va a tener un mayor déficit fiscal”.
El economista explica que al retirar de circulación dinero a cambio de un título valor, por esos recursos se tendrá que pagar intereses, creando una forma de deuda interna que los economistas llaman “cuasi déficit”. “Es como tapar un hoyo abriendo otro hoyo”, ejemplifica Altamirano.
El economista indica además que otro efecto indeseable de la medida es que vuelve más caro el dinero, pues al haber menos dinero en circulación, su costo se eleva.
Datos del BCH indican que a diciembre del año anterior, la tasa de interés activa (la que se aplica a los préstamos), era en promedio de 16.7%. Al compararla con el promedio de 17.8% reportada al 5 de julio de este año, se muestra un incremento de 1.1%.
Este resultado ya había sido señalado por el analista económico Carlos Urbizo, quien tras el anuncio hecho por el BCH sobre el retiro de recursos del sistema, comentó que los resultados serían “más negativos que positivos”.
“El problema es que si se logra colocar (los certificados) habrá 1,000 millones de lempiras menos en la economía, lo que quiere decir menos dinero en el sistema bancario, y con esto las tasas de interés van a subir y eso va a traer más consecuencias para la gente”, mencionó.
En un contexto más amplio, el efecto del retiro de liquidez se refleja en una contracción de la economía al encarecer el dinero y frenar el crecimiento.
Factores de aumento
Altamirano explica también que el incremento en los montos de recursos líquidos del sistema se debe principalmente a los depósitos en moneda extranjera, producto del envío de una mayor cantidad de remesas, procedentes sobre todo de Estados Unidos.
En los últimos tres años, y pese a la crisis económica, la cantidad de remesas ha pasado de $2,594.1 millones en el 2010, hasta los $2,893.9 millones en el 2012.
La proyección para 2013 es que los envíos de remesas cierren el año con un poco más de $3,000 millones.
Por otra parte, las perspectivas de devaluación de la moneda ha motivado a algunos ahorrantes a convertir sus cuentas en lempiras a dólares.
Entre diciembre de 2012 y julio de 2013, el porcentaje de recursos en dólares en el sistema financiero pasó de representar el 31.2% a 32.3%. De acuerdo al analista, mantener el equilibrio económico se vuelve un ejercicio muy delicado, pues aunque las medidas que toma el Gobierno en materia monetaria buscan evitar las presiones inflacionarias, el efecto colateral puede generar una economía menos dinámica en momentos en los que se necesita tener más y mejores ingresos.
